電力系統(tǒng)是一個(gè)復(fù)雜的電能生產(chǎn)、傳輸、分配和消費(fèi)的網(wǎng)絡(luò)。電能經(jīng)由發(fā)電端產(chǎn)生，經(jīng)過升壓后通過輸電線路傳輸，最終再連入配電系統(tǒng)，經(jīng)過降壓后輸入用戶端。電網(wǎng)是輸變電系統(tǒng)中用于電能傳輸和分配的網(wǎng)絡(luò)設(shè)施，是整個(gè)輸變電系統(tǒng)的重要組成部分。

電網(wǎng)投資主要多重因素驅(qū)動(dòng)：電網(wǎng)建設(shè)要與國內(nèi)用電量的穩(wěn)步提升相匹配；國內(nèi)電力資源分布不均衡，西電東送帶動(dòng)電網(wǎng)投資；新型電力系統(tǒng)建設(shè)過程中新能源接入比例增大，需要電網(wǎng)端進(jìn)行與之相適應(yīng)的調(diào)整；此外，作為重要的基礎(chǔ)設(shè)施，保障民生和電力安全建設(shè)也是電網(wǎng)長久以來的驅(qū)動(dòng)因素。

全社會(huì)用電量作為反映一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力和增長的重要指標(biāo)，其增長速度與GDP的增速往往呈現(xiàn)正相關(guān)。2010年以來，全社會(huì)用電量與GDP增速均保持正增長，并且在2019年以后二者走勢保持高度一致。未來隨著我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國內(nèi)電力需求預(yù)計(jì)維持5%左右增速。圖表：我國跨省/跨區(qū)域送電量（億千瓦時(shí)）

從各技術(shù)路線來看，風(fēng)電和太陽能發(fā)電發(fā)展速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)能源。我們選取各種技術(shù)路線發(fā)電量達(dá)到100TWh的時(shí)間作為起始，觀察其后續(xù)40年的發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)從100TWh到1000TWh，按照時(shí)長排序分別為：太陽能（8年），風(fēng)力（12年），核能（12年），天然氣（28年），燃煤（32年），水力（39年）。從曲線斜率上可以明顯看出，太陽能和風(fēng)能發(fā)電明顯高于其它能源。

我國清潔能源投資規(guī)模全球第一。2015-2023年期間，我國年均能源相關(guān)投資約8100億美元，其中新能源投資約6200億美元，新能源投資規(guī)模遠(yuǎn)超其它國家和地區(qū)。

新能源在我國發(fā)電量結(jié)構(gòu)中占比逐步提升。2023年，我國火電、水電、核電、太陽能發(fā)電、風(fēng)電發(fā)電量分別為6.23、1.14、0.43、0.29、0.81萬億千瓦時(shí)，風(fēng)光占比達(dá)到了12.4%。自2009年以來，風(fēng)光發(fā)電占比不斷增大，尤其是在2020年以后，風(fēng)光發(fā)電量提升明顯。

我國新能源發(fā)電累計(jì)裝機(jī)量占比超三分之一。截至2024年5月，我國火電、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電裝機(jī)容量分別為14.0、4.3、0.6、4.6、6.9億千瓦。新能源發(fā)電裝機(jī)量占比由2009年的2.0%，增長到2024年5月的38.0%，在裝機(jī)容量上，太陽能成為火電之后的第二大能源形式。

220kV及以上的變壓器設(shè)備容量與新能源等電源設(shè)施的同步建設(shè)密切相關(guān)，與發(fā)電設(shè)備的裝機(jī)容量之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，2023年220kv以上輸電線路新增規(guī)模增加38130km，2024年1-5月新增8573km，同比增長12.51%。
未來隨著我國“雙碳”行動(dòng)逐步推進(jìn)以及全球2050年實(shí)現(xiàn)“凈零排放”的愿景下，新能源發(fā)電仍將保持較快增長，建設(shè)與之相適應(yīng)的新型電力系統(tǒng)需要在電網(wǎng)端進(jìn)行配套設(shè)施的建設(shè)和更新，這將會(huì)在中長期拉動(dòng)電網(wǎng)端的投資。

2008至2014年，電源投資和電網(wǎng)投資額占比大體相當(dāng)，2015年開始至2019年，電網(wǎng)投資額占比最高達(dá)到66%，隨后電網(wǎng)投資相較電源投資有所降低，2023年電網(wǎng)投資額占比跌至35%，電網(wǎng)投資相較于電源投資存在一定滯后。2024年1-5月份，電網(wǎng)投資額累計(jì)為1703億元，同比增長21.6%，占比回升至40%左右，隨著對電力供應(yīng)保障和新能源有效消納的重視日益提升，為實(shí)現(xiàn)與電源投資的協(xié)調(diào)發(fā)展，電網(wǎng)投資或?qū)⒂兴纳啤?/span>